2016年1月份带钢市场走出了一波拉涨行情，快速的价格持续上涨也为市场带来了活力，厂商盈利状况显著改善。不过季节性的需求淡季也让我们又一次领略了冲高回落的阵痛。具体来看，据Mysteel跟踪，月末全国窄带均价环比上涨27至1972元/吨，中宽带均价环比上涨38至1978元/吨。从均价来看，市场整体平台有所抬高，但是春节假期的来临，让市场更多的处于有价无市的状态，心态推涨意味更浓。而北方生产重镇唐山，今年将迎来仪系列的重要活动，对于环保要求将更加的苛刻，而这种环保预期的供给减少也是这波拉涨行情的基础之一。而面对2月份几乎零交易的时间段，市场能否继续走出拉涨表现？还是会平稳过节？下面先带领大家回顾一下1月份带钢市场面临的问题，看看能否从中得到一些2月份行情发展参考。
2015年热轧窄带钢累计产量6363.2万吨，较去年同期增加了701.7万吨，同比上升12.4%，其中津冀地区热轧窄带钢产量共计5042.7万吨，占全国产量的79.24%，较去年同期增加742.3万吨，同比增长17.26%。可见，产量的上涨的速度依然不低，接近2成的增速也是今年价格持续下行的重要原因之一。而1月份价格的快速拉涨，带动了生产的积极性，估计届时产量出来也将会是继续增长的状态。
从（图2）12月份的带钢产量来看，相比11月份总量有有所上升，但同比去年还是会降低。12月份雾霾天气价位严重，当地生产企业停限产情况较多，产量同比下降也就在所难免。而这种情况也造就1月份价格会出现快速拉涨的现象。不过经过了一年价格的持续下跌，现存的生产企业出现了僵尸企业及生产不饱和的状态，新增产能并没有，因此，估计1月份产量同比去年将出现下降。
通过图3来看，12月份热带的日均产量环比基本持平，但仍有小幅下探的趋势，表明当前生产企业开工并不足，不是满负荷生产。但是当前的价格较成本相比偏高，有一定的利润空间，未来若能够保持，开工率上升是必然趋势，资源供给也将会促进增大，对未来的价格形成供给压力。
2015年热轧窄带钢出口总量24.8万吨，出口量占产量的0.38%。而12月份单月出口量为2.42万吨，环比上升了30.8%。连续两个月环比大增长，说明外围市场需求还不错，只可惜绝对值过小，相对应国内的需求淡季而言，杯水车薪而已。
2015年冷轧窄带钢累计产量1350.7万吨，较去年同期增加81万吨，同比增加6.4%。其中京津冀地区冷轧带钢产量为591.9万吨，同比增长了10.44万吨，占全国产量的43.82%。和热轧带钢相比增幅略小，但整体行业不好，供需矛盾依然突出。
图6：2006-2015.12月冷轧窄带钢各月日均产量数据来源：钢联数据
从图6来看，12月份日均产量曲线图来看，有所回升，但是前几个月的高位还差不少，反映出了市场生产积极性不高的状态。而随着热带的快速反弹，1月份冷轧带钢也水涨船高，同样也刺激了厂家的生产积极性，也是环比回升的原因之一。
从出口情况去看，2015年全国冷轧窄带钢出口21.73万吨，出口量占产量的1.6%。而12月份单月出口1.95万吨，环比大幅度上升16.7%。出口量的增加，亦得益于价格的上涨。而从同比角度看，今年冷轧带钢大幅度增长，同比上升40.19%，出口量的上升，多少也给市场带来了一丝支撑。无奈国内市场持续疲软，杯水车薪的出口量也难以左右价格方向。
1月份带钢市场呈现出拉涨后窄幅盘整的格局，由于临近春节，市场逐步进入了有价无市的状态，观望的心态导致了市场行情报价涨后相对坚挺的运行。具体来看，12月底全国窄带均价1945元/吨，同时唐山窄带价格为1740元/吨，两者相差205元/吨，而截止12月底，全国窄带均价为1972元/吨上涨27元/吨，同时唐山窄带价格为1780元/吨，上涨了40元/吨，两者相差192元/吨。从两者上涨的幅度来看，北方市场涨幅略高于平均值，表明了北方在此次涨价中起到了带动作用。中宽带方面：12月份全国均价1940元/吨，同时天津中宽带价格在1840元/吨，两者相差100元/吨。而截止1月末，全国中宽带均价上涨至1978元/吨，上涨38元/吨。同时天津中宽带价格1850元/吨，上涨10元/吨。两者相差128元/吨。与均价相比稍显落后，也表明了别的市场宽带价格涨幅要领先于北方市场。
图8：2009-2016.1月唐山150方坯与热轧窄带价格走势图数据来源：钢联数据
（带钢价格与钢坯价格紧密关联，每次研究带钢，必须要关注钢坯和带钢间的关系，两者间的价差也是短期价格方向变化的重要指标。）由图8来看，1月份145带钢和钢坯价格趋势依然是高度契合，价差呈现U型轨迹，截止月末，两者价格扩大到了200元/吨，而在1月份之前，两者价差长期保持在150元/吨左右。而价差的恢复，意味着调坯企业利润的出现，积极性自然有所提升。价格呈现震荡上行的同时，市场信心也逐步恢复，尤其是对唐山即将召开的世园会，产量可能压缩的预期，更是坚定了厂商维稳甚至拉涨的情绪。不过从近一年的规律来看，盈利空间出现时，价格下降也就不远了。
从1月份“华北带钢会议”结算价格来看，中宽带又一次合理回归，价格较窄带结算价格高30元/吨。具体结算为355以下结算执行1780元/吨，420以上结算执行1810元/吨。1月份指导价格仍统一为1900元/吨。从图9来看，1月份市场行情报价与结算价格正向偏离值周期延长，这对商家操作较为有利，盈利也较为容易。不过下旬冲高回落后，基本上与结算价格持平。如果2月份继续这种态势，那么节后盈利环境将大大转差。
从图10-11表现的价格趋势来看，1月份国内市场窄带、中宽带市场均表现出了继续上行的走势，幅度虽然有所减小，但南北价差在拉大，截止月末，南北价差达到了200元/吨以上，这种价差幅度基本上已经回归正常，贸易商盈利空间也在增大。这也将激发商家采购的欲望，北材南下最起码的基础已经存在。不过整体需求趋弱，依然是整体市场不得不面临的难题，且商家对节后市场信心并不足，因此，后期主动推涨的意愿并不强烈。
图12：2011-2016.1月145带钢与脚手管走势图数据来源：云终端
从图12来看，以唐山市场为例，1月份唐山脚手架与145mm窄带钢价格均表现出了反弹回落之势，不过在此过程中，两者价差较上月基本持平，保持在100元以上，这个幅度管厂存在小幅盈利空间，有利于带钢采购的操作。而从开工情况看，最新统计显示，唐山23家145带钢厂28条带钢线%，较上月底出现回落，资源供给的减少，也为价格坚挺提供了支撑。而随着春节的临近，估计下月市场窄幅盘整的可能性较大。
图13：2012-2015.12热轧带钢与焊管价格走势图数据来源：云终端
通过图13可知，在近年来，232-355mm热轧带钢与4寸焊管两者合理价差在150-200元/吨。经过了12月份以来的反弹，价差恢复到了200元/吨左右，基本实现了价差的合理回归，有利于两个行业正常操作。不过盈利的出现，也将刺激资源供给的增加，这对后市出将形成一定的供给压力。不过2月份为春节假期，节日气氛较浓，正常供给将受到特别大的影响，价格也将处于有价无市的状态，因此，估计届时心态的变化将对价格方向形成直接影响。
1月份带钢市场延续了12月份的上涨调试，虽然冲高后出现了阶段性的回落，但回落空间不大，而且呈现反复的状态。表明了市场抗跌性的增强。截止月末，钢材综合价格指数环比上涨了2.98%，分品种看，长材价格指数环比上涨了2.07%，扁平材价格指数环比上涨了4.05%。而铁矿石综合指数环比也上升了1.99%。这种全线上涨，在去年一年都是难得一见的景象。那么这种奇迹能够在2月份继续呢？春节红包会不会有？笔者从以下几点做一下分析。
第一、持续低库存状态运行。据统计，中钢协会员企业12月底库存1242.41万吨，较2014年12月底比，下降了81.81万吨；截至1月22日，钢材社会库存876.03万吨，较去年同期下降164.58万吨；河北钢坯库存32.7万吨，较去年同期下降1.2万吨，钢联统计的重点钢厂5大品种刚才仓库存储493.2万吨，月环比下降了6.5%。
第二、男北方价差逐渐合理回归。经过了较长一段时间的倒挂之后，1月份终于迎来了价差的合理回归，华东、华南与北方价差均回归到了150-200元的正常水平，有利于市场资源的流动，但面临2月份春节假期的影响，需求迅速减弱，市场有价无市的状态逐渐形成，未来能够坚持住，还要看市场心态的导向。
第三、钢厂盈利再现，资源供给将增多。随着钢价的全面反弹，市场人气逐渐恢复，以当前的价格水平，带钢生产企都会存在了利润空间。而且前期唐山部分停产企业春节前后逐渐复产，资源供给有望增大，而且对于节后需求的不确定性存有一定的忧虑，心态方面信心不足。
第四、假期效应明显，有价无市可能性较大。2月份面临春节及元宵节的持续影响，基本上一个月都处于需求停滞的状态，按照历来的一个规律，市场行情报价难以体现出实际的供需关系。
综合以上因素来看，2月份带钢市场面临着最重要的节日，价格的变化虽然出现大幅度波动的可能性不是很大，但是对于整个行业而言，未来的压力并未消散，尤其是供大于求的格局没发生改变，去产能化的难度依然艰巨。尤其是利润的回升及春风吹又生的钢铁产能，对未来的预期形成压制。因此，估计2月份市场窄幅波动的概率较大，真正的考验将在三四月份到来。
